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【资讯】春节前A股无大机会

发布时间:2020-10-16 23:44:03 阅读: 来源:制丸机厂家

春节前A股无大机会

陈海峰,上海国富投资管理公司投资总监,历任华宝兴业基金管理公司机构理财及海外业务部总经理、机构业务委员会委员、投资经理,德意志银行投资顾问。  现在A股的最大风险是什么?上海国富投资总经理陈海峰认为是欧洲债务问题。在他看来,西班牙债务问题会像2008年的雷曼兄弟一样爆发从而影响全球,因而对于春节前的A股投资,陈海峰并不乐观。但欧洲问题并不会影响中国经济的上涨趋势,陈海峰认为,短期的震荡下调不会影响A股的反转格局。  短空长多  中国证券报:近期市场震荡格局非常明显,你怎么看?  陈海峰:本轮行情以来,我一直是看反转的,现在这一观点仍没有改变。但反转并不可能一帆风顺、一蹴而就,中间必然会起起伏伏。我甚至认为,眼前的这次震荡幅度不会小。  中国证券报:你的意思是,短期内不看好,但中长期仍然是乐观的?  陈海峰:是的。一直到春节前,市场都不太可能出现太大的上涨,甚至不排除向下砸一个大坑。如果说前期2307点是政策底,那春节前的下跌就会造就真正的市场底,也是我们期待已久的底部。  中国证券报:你的观点并不算新鲜,很多人在下跌之后都表示短期谨慎,但中长期乐观,你的观点有什么不同?  陈海峰:我认为投资是讲逻辑的,从10月下旬政策出现松动迹象开始,整个行情出现反转的趋势就已经形成,短期震荡甚至是下调并不能改变这一趋势。  近一年多以来,市场被三大问题困扰:第一,国内宏观环境,这里包括通胀和经济增长两个问题;第二,海外经济增长;第三,市场供求关系、流动性等问题。现在看来国内的通胀水平开始明显回落,而国内经济增长的回落趋势也可以得到控制,而企业的盈利情况也会逐渐转好。这是认识反转行情的根本逻辑。  中国证券报:那震荡的原因来自于哪里?  陈海峰:主要是海外经济的不确定。我不担心中国经济出问题,不担心美国经济出问题,最担心的是欧洲经济出问题。因为解决欧洲经济问题需要政治智慧,欧元区国家间实行统一货币政策的同时,却实行着不统一的财政政策,各国之间情况千差万别。  欧洲是下一个“雷曼”  中国证券报:欧债问题的解决是现在最大的不确定性?  陈海峰:不是不确定性,是最大的地雷,而且我认为,欧债问题就像2008年的雷曼兄弟破产一样,是一个随时就可能爆炸而又影响巨大的地雷。  中国证券报:这怎么理解?  陈海峰:现在市场很担心葡萄牙,担心希腊和意大利,一旦他们的国债收益率上升至7%,市场就开始紧张,但其实这些都不是欧洲最大的问题。希腊、葡萄牙的国民生产总值占欧洲比重都不高,而意大利是一个典型“藏富于民”的国家,在经济危机之前政府就处于负债经营的状况,现在只是将负债率从100%提高至120%,影响也不大。  最大的问题在于西班牙。西班牙的经济增长一直以来都无法承担国民的高福利高消费,它的经济问题其实是个无解的问题,极难找到合适的解决方案;另一方面,西班牙是个庞然大物,其经济总量占欧元区的20%,它的问题一旦爆发势必会殃及法德等欧洲优质资产,从而蔓延至全球其他经济体。  中国证券报:这个演化过程大概要持续多久?  陈海峰:最近欧元区各国的国债收益率呈现奇怪的走势,不是各国间出现你涨我跌的差距格局,而是纷纷向上做同向运动。这就不是提示某国经济风险的问题,而是机构资金集体撤出欧洲的问题。欧债问题会从欧洲延续至西方国家,再影响新兴市场国家,过程大概会持续至明年1月,这段时间内相信A股也会呈现一个震荡下行的趋势。  中国证券报:春节前的投资应该如何操作?  陈海峰:对于资金量比较小、操作比较灵活的资金,我倾向于等欧债问题明朗化以后再进入市场,那时候市场将进入一个比较顺畅的上升通道。但对于大资金而言,一方面很难判断欧债问题究竟会影响多长时间、多大范围;另一方面资金进出操作也不是特别方便,我建议现在可以逐渐建仓,静待反转到来。

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